经实验研究证明，槐耳浸膏中的主要成分是多糖蛋白（含量约占45%），其中含蛋白质为39.4%，多糖为5.6%，并含有17种以上的氨基酸，抑瘤率达40%～50%以上。生命延长率为29%～58%。又有实验证明。槐耳浸膏对巨噬细胞的吞噬反应，有非常显著的促进作用，并提示可能促进脾脏中免疫活性细胞的增殖反应。
槐耳粉末浅棕色、棕褐色至紫褐色。菌丝散在或粘结成团，无色或淡棕色，细长，稍弯曲，有分枝，直径2.5～6.5μm。孢子褐色，卵形，顶端平截，外壁无色，内壁有疣状突起，长8～12μm，宽5～8μm。人工栽培的槐耳在色泽、形状、大小都比较统一、有规则，菌盖肾形、半圆形或近圆形；盖面黄褐色至红褐色，盖缘为淡黄褐色，有同心环带和环沟，并有纵皱纹，表面有光泽。而野生槐耳在色泽上不统一，形状大小不一，表面没有明显光泽。
主成分为槐耳蛋白多糖，其水解产物含L-岩藻糖(fucose)，L-阿拉伯糖(arabinose)，D-木糖(xylose)，D-甘露糖(mannose)，D-半乳糖(galactose)，D-葡萄糖(glucose)等6种单糖，及天冬氨酸(aspartic acid)，苏氨酸(threonine)，丝氨酸(serine)，谷氨酸(glutamic acid)，脯氨酸(proline)，甘氨酸(glycine)，丙氨酸(alanine)，胱氨酸(cystine)，缬氨酸(valine)，蛋氨酸(methionine)，异亮氨酸(isoleucine)，亮氨酸(leucine)，酪氨酸(tyrosine)，苯丙氨酸(phenylalanine)，赖氨酸(lysine)，组氨酸(histidine)，色氨酸(TCMLIByptophane)，精氨酸(arginine)等18种氨基酸组成。
槐栓菌子实体无柄，菌盖半圆形，常呈覆瓦状，木栓质，棕褐色，近光滑，有少数环纹，(2.5-7)cm×(3-4)cm，菌肉黄白色，干后有香味，厚4-300mm，菌管长约5mm，壁厚而光整，孔口黄白色，多角形，每1mm间5-6个，孢子无色，光滑，孢子印白色，常有囊状体。